Se terminó la tranquilidad? Qué pasará con el dólar?
Despertó la bestia?
- Dólar MEP a $315 ($298 en semana previa). Brecha con oficial mayorista 93%.
- Dólar Cable a $332 ($308 en semana previa). Brecha con oficial mayorista 103%.
- Dólar Tarjeta: $296
- Dólar Qatar: $339
- Canje MEP/Cable en GD30: 4.5%
- Riesgo País en 2424 puntos
Argentina
Carry Trade. La semana pasada decíamos que la estrategia de invertir en Pesos mirando de reojo al dólar, el famoso carry-trade venía resquebrajándose. Y esta semana se terminó de romper con el dólar trepando más de 6% en sus versiones MEP y CCL. El CCL llegó a los $335 y el MEP hoy trepó hasta los $320 antes de que entidades oficiales salieran a liquidar bonos para tratar de bajarlos un poco.
Con el verde subiendo en 1 semana lo que rinde un Plazo Fijo en 1 mes más de uno se va a poner nervioso y lo va a pensar 2 veces antes de renovar la colocación en Pesos. Pero es sabido que la estrategia del carry-trade tiene estos riesgos.
Se trata de la primera crisis cambiaria de Massa, quien había logrado calmar las aguas desde su llegada pero ahora enfrenta la primera corrida. La estrategia del ministro se complica porque el mercado se muestra reticente a seguir renovando deuda en Pesos y el BCRA sigue perdiendo reservas en el oficial.
Hoy el Tesoro realizó una licitación cuyos resultados se consideran flojos porque apenas cubren los vencimientos. Pero si aspira a cumplir la meta de déficit fiscal anual debería conseguir financiamiento por bastante más. Se pagó una tasa del 89% para colocar letras a fines de marzo, equivalente a un 115% efectivo anual y se observa un notable acortamiento de plazos en las colocaciones que realiza el Tesoro en moneda local. Las tasas son muy altas y aún así no se consiguen suficientes interesados.
Con el verde subiendo en 1 semana lo que rinde un Plazo Fijo en 1 mes más de uno se va a poner nervioso y lo va a pensar 2 veces antes de renovar la colocación en Pesos. Pero es sabido que la estrategia del carry-trade tiene estos riesgos.
Se trata de la primera crisis cambiaria de Massa, quien había logrado calmar las aguas desde su llegada pero ahora enfrenta la primera corrida. La estrategia del ministro se complica porque el mercado se muestra reticente a seguir renovando deuda en Pesos y el BCRA sigue perdiendo reservas en el oficial.
Hoy el Tesoro realizó una licitación cuyos resultados se consideran flojos porque apenas cubren los vencimientos. Pero si aspira a cumplir la meta de déficit fiscal anual debería conseguir financiamiento por bastante más. Se pagó una tasa del 89% para colocar letras a fines de marzo, equivalente a un 115% efectivo anual y se observa un notable acortamiento de plazos en las colocaciones que realiza el Tesoro en moneda local. Las tasas son muy altas y aún así no se consiguen suficientes interesados.
En el frente cambiario sigue la sangría del BCRA que hoy vendió USD 50 millones, USD 190 en la semana y en el mes acumula ventas por unos USD 970 millones. Algo nuevo van a tener que inventar y según algunos medios sería un nuevo Dólar Soja a implementarse en diciembre por un valor $220 por dólar.
Inflación de octubre. La dio a conocer el Indec el miércoles y resultó menor a los esperado por los analistas con un 6.3%. De esta manera la inflación acumulada en 12 meses asciende al 88% y en lo que va de 2022 a 77%.
El dato del Indec vino por debajo de las estimaciones privadas y resultó también inferior al dato del instituto de estadísticas de CABA que había relevado un aumento del 7% en octubre. Entre los principales rubros se destacó el aumento en Comunicaciones con un 12%, subiendo el resto bastante cerca del promedio.
Otro dato preocupante relevado por el Indec fue el aumento de la Canasta Básica Total, que se utiliza para medir si una familia es considerada pobre que aumentó un 9% durante octubre, es decir bastante por encima del promedio.
Con este 88% interanual Argentina recupera el liderazgo en términos de inflación entre los países del G20, superando a Turquía por primera vez en el año.
Activos locales. Fue otra semana positiva para los bonos soberanos en USD que continúan su rally alcista iniciado a finales de septiembre. A pesar de que ayer se vieron bajas del orden del 3% cierran la semanas con subas de hasta el 7%. Y si tomamos desde fines de septiembre acumulan subas de hasta 25% en moneda dura.
En acciones se observó una suba del índice Merval en Pesos acumulando un alza del 85% en lo que va del año. Esta semana los precios en moneda local se vieron impulsados por la suba del CCL dado que la mayoría de las acciones locales cotizan en USA como ADR.
En cuanto a los bonos en $ se observa una tendencia más bien vendedora, con mucha oferta y entidades oficiales poniéndole piso a los precios. Tal vez la única excepción haya sido el TO23 que venía cotizando en el rango de $53 ofreciendo una TIR del 140% y esta semana subió al rango de $58 (TIR del 123%).
USA - Semana neutra
Luego del impulso positivo de la semana anterior los inversores y analistas en USA parecen estar digiriendo los últimos datos positivos en términos de inflación y estimando el futuro sendero de las tasas de interés. El índice S&P500 cerró con una caída semanal del 1% mientras que el Nasdaq cayó 1.5% en el mismo lapso.
El dato de las ventas minoristas creciendo más fuerte de lo esperado aportó información ambigua con respecto a la lucha contra la inflación y crecimiento: por un lado muestra que la demanda de los consumidores aún se muestra fuerte (lo cual ano ayudaría a bajar la suba de precios) y por el otro aleja los temores de una recesión profunda,
La semana que comienza será de actividad parcial en USA con feriado de Thanksgiving el jueves y el viernes será el Black Friday con la Bolsa operando sólo media jornada.
Inflación de octubre. La dio a conocer el Indec el miércoles y resultó menor a los esperado por los analistas con un 6.3%. De esta manera la inflación acumulada en 12 meses asciende al 88% y en lo que va de 2022 a 77%.
El dato del Indec vino por debajo de las estimaciones privadas y resultó también inferior al dato del instituto de estadísticas de CABA que había relevado un aumento del 7% en octubre. Entre los principales rubros se destacó el aumento en Comunicaciones con un 12%, subiendo el resto bastante cerca del promedio.
Otro dato preocupante relevado por el Indec fue el aumento de la Canasta Básica Total, que se utiliza para medir si una familia es considerada pobre que aumentó un 9% durante octubre, es decir bastante por encima del promedio.
Con este 88% interanual Argentina recupera el liderazgo en términos de inflación entre los países del G20, superando a Turquía por primera vez en el año.
Activos locales. Fue otra semana positiva para los bonos soberanos en USD que continúan su rally alcista iniciado a finales de septiembre. A pesar de que ayer se vieron bajas del orden del 3% cierran la semanas con subas de hasta el 7%. Y si tomamos desde fines de septiembre acumulan subas de hasta 25% en moneda dura.
En acciones se observó una suba del índice Merval en Pesos acumulando un alza del 85% en lo que va del año. Esta semana los precios en moneda local se vieron impulsados por la suba del CCL dado que la mayoría de las acciones locales cotizan en USA como ADR.
En cuanto a los bonos en $ se observa una tendencia más bien vendedora, con mucha oferta y entidades oficiales poniéndole piso a los precios. Tal vez la única excepción haya sido el TO23 que venía cotizando en el rango de $53 ofreciendo una TIR del 140% y esta semana subió al rango de $58 (TIR del 123%).
USA - Semana neutra
Luego del impulso positivo de la semana anterior los inversores y analistas en USA parecen estar digiriendo los últimos datos positivos en términos de inflación y estimando el futuro sendero de las tasas de interés. El índice S&P500 cerró con una caída semanal del 1% mientras que el Nasdaq cayó 1.5% en el mismo lapso.
El dato de las ventas minoristas creciendo más fuerte de lo esperado aportó información ambigua con respecto a la lucha contra la inflación y crecimiento: por un lado muestra que la demanda de los consumidores aún se muestra fuerte (lo cual ano ayudaría a bajar la suba de precios) y por el otro aleja los temores de una recesión profunda,
La semana que comienza será de actividad parcial en USA con feriado de Thanksgiving el jueves y el viernes será el Black Friday con la Bolsa operando sólo media jornada.
Por Diego Zavaleta By TrainerFinanciero